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华南投资策略论坛外围市场圆桌讨论

发布时间:2021-01-20 08:19:51 阅读: 来源:砌块成型机厂家

【主持人:】非常感谢叶海亚先生。

刚才我们听到王福重教授演讲之后,可能大家对现阶段该做什么觉得很困惑,但是听到叶海亚先生的精彩演讲之后,大家可能又对现实重来一些希望,觉得也许还有很多事情可以做。刚才我重点关注了一下叶先生所讲的内容,在香港股市可以特别关注三个品种,电讯、消费品、能源类,到底怎么关注,还有一些比较细致的问题,一会儿在圆桌论坛时可以好好请教一下他。

叶海亚先生一会儿还要上台跟大家分享对于港股具体投资的内容,非常感谢您在这一时段的演讲。

接下来请出香港汇丰银行环球资本市场财富管理销售业务上市产品主管陈其志先生,以及致富证券有限公司中国部经理叶海亚先生,和我们一起来做一个小小的外围市场的圆桌论坛,一起来讨论下半年来看,外围市场到底怎么来投资会比较好。有请。

实际对外围市场的情况,我个人并不是非常了解,只是知道外围股市经常会影响国内A股走势,比如说但凡美股前一段时间出现暴跌,第二天我们的A股市场一定会顺势下探。在华南地区投资者对外围市场的理解比我个人可能要深刻一些,在座各位有没有问题想请教两位嘉宾,通过和讯财经微博提问或者将问题填写在提问纸上,当然当然愿意举手现场提问的话,我们也是欢迎的。

我先提一个问题吧,目前我们是可以关注这三类产品,一个是关于电讯,一个是关于消费品,还有就是能源类,刚才也提到电讯类,尤其是中国联通,今年上半年涨幅比较大,从市盈率的角度来说,下半年是不是还有机会呢?还是说已经涨到一定位置了?

【叶海亚:】个股方面,有些股票因为大环境不同,对于指数的反映并不是完全跟足了指数,很多板块近几年有新的故事,新的增长业绩点,还有新的潜力。比如说联通就是其中之一,整个电讯股板块都是属于。在三大电讯股重组之后,中电信吃掉了网通,这之后就是2007年大市的高峰,但是电讯股在股价表现上并没有特别之处,特别是联通和中电信表现平平,这次借助3G炒作概念,可能这两个股票会有一个新的行情,中电信一直处于市盈率比较低的情况,投资者都认为它已经到了业务饱和顶端的情况,要再有增长的话,增长的增幅也不多。

【主持人:】我的感觉是那一波电讯类没有涨起来,现在的时点是连本带利,将故事不断演绎,所以下半年的机会比较好。但是持续性怎样呢?

【叶海亚:】联通已经暂时维持了半年,但是接下来我们还要看一些数据,不看联通赚多少钱,也不看派多少息,就看3G客户的上牌量,6月份为止3G客户上牌量接近一千万,但是做到怎样的数字比较好呢,一年数字2500万,如果下半年有突破性的发展,那么联通的股价还会爆发上来。

【主持人:】也就是说我们等待联通的爆发性增长,希望不会像中国高铁一样有什么黑天鹅事件的出现。现在的世界太让人感到惊奇,动不动就可能有黑天鹅事件出现。对于金融衍生产品来说,我不知道风险到底是更大还是更小,其实是很迷惑的。对于这样的问题,我想肯定是要请教专家,香港汇丰银行环球资本市场财富管理销售业务上市产品主管陈其志先生。陈先生主要是研究香港衍生品,另外您对香港涡轮投资有非常深入的认识,我是内地人,我对涡轮投资还是在不了解到底是什么意思,在做论坛之前也是做了一个小小的准备,才知道原来是认股权证的概念,但是这毕竟对投资市场来说,衍生品嘛,广大投资者对它的了解和认识并不是特别深入,现场给我们简短介绍一下涡轮投资到底是怎样来做。

【陈其志:】首先涡轮是在香港交易所上市的一个衍生投资产品,涡轮这个产品的价值其实是跟它挂钩的股票或者是指数有关系,每个涡轮都有挂钩的股票或者是指数,比如说中移动的涡轮。买了这个涡轮之后,主要有两个特点,首先就是它有杠杆的效应,投资给你一个杠杆的回报。比如说跟中移动的股价升跌,涡轮的回报是增加的。每个涡轮产品都有不同的条款,给不同的投资者不同的回报和风险,假如说一个是5倍杠杆的中移动认购证,如果中移动升1%,认购权证升5%,但是如果中移动跌1%,认购权证跌5%,这样就是将股价升跌风险放大了。

【主持人:】风险和收益是成正比的。

震荡市中的收益和单边市的状况肯定是不一样的,目前A股表现形态,大家都分析是一个箱体震荡。刚才港股叶海亚先生也是做了分析,说是进入了今年比较低的位置,我不知道是不是指一个大的箱体。如果A股和港股都是箱体震荡,涡轮投资的收益是怎样的状况?

【陈其志:】我刚才说过认购证的投资产品,但是香港的权证可以看升,有产品是看跌的,这就是认沽权证,股市跌的话它的价值会上升,而且也有杠杆的比例。你可以看升,也可以看跌,都有产品给你正回报。股市震荡的话,尤其是今年,我们都看到很多香港投资者利用认购和认沽权证,在股市的波幅里做短线投资。

【主持人:】对冲吗?

【陈其志:】你可以说是对冲,也可以是一个很短期的投资,比如说很多投资者投资组合里有很多的股票,股市震荡的话,其实一段时间的回报也不是太多,或者就是5%之内的升跌,有些投资者拿小小的资金,权证风险高,投入的资金也不应该太多。当股市跌到一个比较明确的支持,或者在技术上是一个比较明确的支持,很多投资者就拿这个资金买一些比如说恒指挂钩的认购权证,股市如果有支持的话,短几天内回升,你的认购证就有上升回报的杠杆。升到一个高点,有一个阻力水平,很多资金就会卖掉认购,就买认沽证,看跌。震荡市就是这样的,没有波幅,升跌、升跌,在股市高阻力时,买一些认沽权证,看跌,股市回下来的时候,认沽也给你一个收益。

【主持人:】听起来好像是做期货的味道。

【陈其志:】对,概念差不多。但是权证的概念和期货不一样,和期权的价值是比较相似的。

【主持人:】我也想做一个现场的小小调查,我是在内地做资本市场方面的节目,我想知道在咱们华南地区,在座的各位更多对于投资的认识,投资的是港股还是A股,或者是其他的一些衍生产品呢?

【现场:】A股。

【主持人:】港股呢?应该也有不少的人做港股吧。

大家主要还是以A股为主,我们在这里是不是可以再抛出这样一个命题,王福重教授刚才也说了,中国的A股市场政策市的味道其实特别浓重,因为是政策市,所以它所带来的政策风险可能相对来说比较大,这个时候相对的,比如说像港股这样的市场,会不会比A股的风险性,因为它相对成熟,会不会相对好一些,对广大的投资者可以有一些更好的公平收益?

【叶海亚:】市场性来说,其实港股现在上市的一些企业,每年我们可以看到70几家公司在香港上市,其中80%以上是中资背景,大部分的企业,无论是H股的形式,或者是红筹股,注册在境外的公司在香港上市,很多都是中资或者是民企的背景上市。我们也可以看到成分股里,权重一半以上都其实是中资的企业。刚才王老师说到政策性的影响,对香港的股市确实不像国内那么大,但是有一个问题,因为那么多中资股,港股和A股的联动性非常大,也就是说如果国内的政策对A股的打击非常大,同样也会有间接影响到港股,但是港股吸收了A股的影响,它是国际性金融市场,索罗斯、巴菲特在这里都会有基金,有很大的对冲基金,比如说之前说内银股跌了,为什么,因为很大的一个股权基金在香港抛售了建行。其他外围的影响对港股也影响非常大,比如美国、欧洲有什么事同样对港股有影响,外围的影响会综合在金融市场体现出来。

【主持人:】既然港股和A股联动效应非常强的话,我们就想知道了,接下来两三个月,港股您能不能预计大体的走势如何,这样对我们做A股市场也有很大的借鉴意义。

【叶海亚:】今年3月份公布业绩时,港股处于估值非常低的位置,现在是7月31日了,接下来8月份又是一个比较重要的日子,因为很多企业会公布中期业绩。而前面我们看到一个迹象,很多在公布盈紧的企业,比如说中国无线、李宁等,股价跌的非常惨,一天跌10%多,一个月跌百分之二三十的都有。但是我们也可以看到一些企业,兖州煤或者是江西铜,公布了银喜,盈利有大幅度的改善,但是这些企业的股票没有怎么涨过。如果8月份再次公布了中期业绩之后,一些之前业绩倒退很厉害的股票,其实在之前股票市场有反应过,还没有反映出的利好消息还是大市压抑,现在22000点,基本面看来还是估值比较低的位置,我们有合理的理由相信,随着国际市场,比如说希腊确实有问题,现在问题解决了,可是不是治本性的解决,5年期分成35年期,5年的恐慌分为35年,市场的负面情绪被控制住,港股的股票业绩公布之后,还是会有一段好的行情。

【主持人:】我刚才看到港股的恒指位置相当于日本的福岛核电站地震时,比那个时候还要低一些,至少目前A股市场好像还不是这样。

叶先生对未来3个月港股的走势还是有一定的信心和信念的话,不知道陈先生是怎样的看法,您是做金融衍生品,肯定有大市的基本研判。

【陈其志:】香港的涡轮市场其实活跃的都是跟H股,或者是红筹股,都是中资股份比较多。香港涡轮市场的产品其实透明度很高,因为每一天每一个发行商每一个产品卖或者是买,资金的流向透明度非常高。我们可以看到投资者在香港这个市场,现在对于怎么利用产品做投资,也可以看到两个比较重要的情况,第一就是恒指跌到22000点左右的水平,比较多的资金是流入一些恒指的认购证,或者是牛证,那是看好的产品,这反映了投资者现在的投资组合里持有认购,或者是牛证比较多,相比于认沽,也就是看跌的产品多。看到投资者的方向,一般都是以看好方向的布局。

【主持人:】也就是说目前来说是一个看好的状态。

【陈其志:】这是第一点情况。第二,个股产品来说,投资者比较多留意的公报业绩产品,比如说友邦保险,它的业绩公布之后股价也上涨了3%,认购证很多投资者关注,股价升了3%,友邦的认购证其实当天也涨了15%到20%,因为也有更改的情况。下一两周焦点在什么股票呢,都是在将公报业绩,和黄、长江这两家公司将公报业绩,8月中将会有腾讯等股票,8月底、9月将会有中资银行、金融股公报业绩,很多投资者会利用公报业绩之前去部署一些投资产品,如果公司公报业绩比预期好的话,一般股价会有比较正面的反应,你投了认购证也会有比较好的机会。

【主持人:】也就是说港股市场上现在实际上也是一个中报业绩的布局良机,而且从中报现在这样的表现状况来看,好像两位都还是比较乐观的态度。希望这样乐观的精神可以传导到目前的市场上,给A股也好,港股也好,给大家带来一些收益。

最后一个问题,刚才叶先生提到现在我们可以关注什么,电讯是一个方面,消费品大家也比较关注,您所说的消费品主要是哪些方面,除了像百丽国际这样的,比如还有没有医药,或者是吃、旅游等,是一个什么消费概念?

【叶海亚:】消费品在港股市场上有很多普通消费品,也有这半年炒的比较厉害的奢侈品。奢侈品包括钟表,特别是表业,还有钻石、黄金,一般结婚去哪里买钻戒呢?周六福等,这些企业这些年的盈利非常好,而且从东方表行和六福所公布的业绩,业绩不是增加百分之几十,而是几倍的增加。而且香港贸发局的数据可以看到,内地来香港消费的力量非常大,王老师也说过我们增长的GDP给了那些富人,那些富人会来香港消费,买表、买钻石、买黄金等等回去,而这些又为整个奢侈品行业带来巨大的利润。

【主持人:】我就想到一点,照您这么说,我们要是在初次分配、再分配的环节中,广大普通劳动人民在分配中的收益比较小的话,至少有一个机会,可以买奢侈品类公司的股票,跟他们有一个伴随性的增长,对于普通劳动人民来说也是一个方法。

最后是关于能源类。经济一旦好转的话,您说会出现爆发性的上涨。但是目前来说,两位肯定都要研究宏观经济,国际风云如此动荡,经济到底怎么样,能好吗?

【叶海亚:】现实的经济来说,美国有一个很有趣的现象,自从金融海啸之后,经济是慢慢复苏,但是失业率数据来看,其实经济复苏的速度并不快,消费增长也不多,美国楼市也没有明显春天的感觉,但是美国企业很强。比如像苹果,或者是科技股板块,美国的企业做的非常好。以港股或者是国内A股的情况来说,也存在这样的背道而驰情况,一些企业或者是一些板块,处于高增长的阶段,我们可以看到这些板块很多,包括前几年的汽车板块,每天的增长都是50%以上。这些板块有自身的因素,但是经济现在处于什么样的情况下?现在唯一全世界最好、增长最快的经济就是中国经济,其他无论是日本、美国还是欧洲的经济,都可以说非常差。

【主持人:】也就是说看完国外,我们还得关注国内的状况,中国经济目前全世界一枝独秀,到底能够秀多久,这个问题留待一会儿有专家来解答。

陈老师,您对当下的经济是怎样的判断,根据您涡轮投资的研究。我发现您的杠杆效应很大,所以对经济的敏感度会更加多一些。

【陈其志:】其实我们的衍生品一般都是以一些短线的投资为主,跟投资股票肯定不同,股票是全球影响,每一家公司最后的业绩会影响到股价。我们的产品其实是给投资者一个工具,怎么样去利用这些工具提高更改,或者是减低风险,利益最大化,也是有很多不同的方法,如果真的想多了解,因为今天的时间不是很多,产品在国外是非常多,网上也有很多资料,其实也可以看到很多关于香港涡轮的产品。

【主持人:】看来要多了解这些产品,这对我们帐户的盈收有很大帮助。

现在我们进入抽奖环节。

感谢两位嘉宾。

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